波尔多一头部大型橡木桶商进入破产保护程序，但中国市场仍在涨价

近日，一家波尔多大型橡木桶租赁与管理公司——H&A集团公开宣布，因自2024年起市场持续低迷，葡萄酒与烈酒产销量下降，导致公司经营困难，且2025年夏末协商重组未能达成一致，被迫申请司法保护（破产保护程序）。

作为一家业务遍及六个国家、管理着超过一百万只橡木桶、服务于全球近2000家葡萄酒与烈酒行业客户的头部橡木桶服务商，其仍不能抵御行业低迷的市场现状，甚至银行账户被查封时仅存有1083欧元。尽管如此，对于中国葡萄酒行业而言，经WBO调查了解，虽然橡木桶全球需求已呈现明显的低迷，但中国酒庄的橡木桶采买价实际在近两年仍处于上涨状态。

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H&A官宣进入破产保护程序，银行账户被查封时仅有1083欧元

2026年3月25日，总部位于法国波尔多的H&A集团发布公告，正式申请司法保护，以维持经营并寻找接盘方。该公司表示，自2024年起，葡萄酒与烈酒市场出现持续放缓，产销量明显下降。尽管自2025年夏末起，H&A与其金融合作伙伴（银行、股东）及行业主要参与者（再融资机构、制桶商）展开重组协商，但“未能达成一个令所有相关方满意的重组计划”，最终被迫进入司法程序。

H&A集团成立于2004年，是全球葡萄酒桶租赁领域的先行者。其业务覆盖法国、西班牙、意大利、美国等六个国家，管理着超过一百万只橡木桶，服务于全球约2000家客户，涵盖独立酒庄、列级庄、合作社和贸易商，年营收超4亿美元。作为对比，法国全年橡木桶产量约50万只，H&A一家的管理量即超过全国年产量的一倍。

然而，这家行业巨头也未能逃脱市场下行带来的连锁反应。据海外报道，H&A目前已欠制桶商数百万欧元，仅波尔多一家名为Quintessence的制桶商，就有共计近42万欧元的款项被拖欠。法院在今年2月的判决中曾要求H&A分12个月偿还，但其银行账户被查封时仅存1083欧元，偿债能力极为有限。

更令人担忧的是，H&A的商业模式高度依赖橡木桶的回购与再销售。其典型操作是：酒庄向制桶商下单，制桶商将发票寄给H&A，H&A再通过第三方融资机构将桶租赁给酒庄，并承诺在使用期满后回购旧桶。

然而，随着干邑、苏格兰威士忌、波本威士忌等烈酒市场需求骤降，二手桶销售渠道严重受阻，叠加近年法国葡萄减产（2025年产量创历史新低），H&A的资金链迅速断裂。

有波尔多当地业内人士表示：“H&A更多客户是中小酒庄及企业，这一模式在整体增长市场中能很好的运转。但一旦趋势逆转，整个体系就很容易崩溃。”

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中国市场橡木桶采购价仍在上涨

与欧美市场橡木桶需求骤降、租赁巨头轰然倒下的局面形成鲜明对比的是，中国葡萄酒产区的橡木桶采购价格在近两年仍呈上涨趋势。

WBO近期对国内多家酒庄及酿酒师进行的采访显示，尽管全球橡木桶整体需求明显下滑，但中国酒庄的实际采购价格并未随之下降，反而普遍上涨。

新疆佰年酒庄总工张毳提供了其具体的数据：2024年和2025年均有采购，每只桶价格比之前上涨了200-300元，目前采购均价在9000至9500元之间。他指出，整体市场行情下，橡木桶价格区间在8000至12000元之间，美国桶比法国桶便宜。

独立酿酒师品牌“寸山”负责人马捷表示，由于产量小且只对高品质酒入桶，其采购的橡木桶价格较高，普遍在10000元以上，最贵的接近15000元。“肯定是涨价的，”他补充道，“但实际上全球橡木桶需求是明显减少的。”

一家国内头部酒企也向WBO证实，其近两年橡木桶采购价格在800-1000欧元/只（约合人民币6200-7800元），且受国际形势、运输等因素影响，价格仍在上涨。

不过这一轮上涨或许更多可归因为国际贸易形势以及航运运费等的变化。

宁夏木兰朵酒庄庄主朱峰就表示，木兰朵所主要使用的法国橡木桶，最近七八年的累计涨幅肯定超过20%以上。其进一步强调，这一涨幅一方面主要因法国对橡木桶原木拍卖形成的每年2%-3%上涨的累计所致；另一方面则是从俄乌冲突开打之后，全球供应链被打乱所产生的运费上涨。

新疆冠颐酒庄负责人魏德昌也回忆，其酒庄在2017年、2021年和2022年之间共采购过两批橡木桶。第一批均价约8500元人民币，第二批均价在7500-8000元之间，彼时价格实际还有所下降。

这也意味着中国市场橡木桶价格并非一直处于持续上涨的状态，而是有波动和起伏。

当下，尽管波尔多橡木桶租赁巨头H&A在百万只桶的规模下仍走向破产保护，全球橡木桶需求明显萎缩，但中国葡萄酒庄的橡木桶采购成本却仍上扬，也映照出本土精品酒庄在面对市场需求低迷的情况之下，仍然还在承受一定程度的上游成本上涨压力。