谁垫底？部分葡萄酒上市公司半年业绩预告出炉

近期，多家葡萄酒上市公司发布半年业绩预告。其中威龙股份、ST通葡、莫高股份均预计上半年亏损，仅中信尼雅预计扭亏为盈。

WBO注意到，莫高股份预计亏损最高，达到2500万-3700万元。在葡萄酒行业中，这种亏损幅度非常惊人。作为一家老牌葡萄酒企业，莫高业绩预报为何如此难堪？

1不务“主”业，其他副业也大多亏损

从已公布半年预报的企业具体来看，莫高股份发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计公司上半年度实现净利润亏损约2500万-3700万元，与上年同期相比，增加亏损约1577万-2777万元。

从亏损幅度来看，莫高股份沦为已出半年预告企业中的“垫底”。这是为何？

实际上，莫高股份葡萄酒业务在其总营业收入中的占比逐渐下降。

回顾其近几年的财报可知。2022年报显示，其公司主营业务中，葡萄酒占营业收入的34.34%；降解材料及制品占营业收入的33.12%；药品占营业收入的17.91%。

在2023年年报中，葡萄酒业务占营业收入的44.34%，环保新材料占营业收入的28.11%，药品占营业收入的24.97%。

2024年财报显示，降解材料及制品占比33.76%，塑料制品占比22.46%，医药占比20.45%，农业（葡萄酒）占比18.45%，其他业务占比4.89%。

显然，这家老牌葡萄酒企通过过去几年的转型，已经成为以降解材料及制品为主导的企业，其葡萄酒业务从2017年的83.54%沦落为2024年的18.45%，已成其第四产业。

但莫高股份其他“副业”也并不乐观，其目前营收占比最大的降解材料及制品也早已在2022年就有亏损的迹象。

与此同时，根据2025年半年预报显示，其降解材料业务主要产品PBAT市场竞争较为激烈，亏损状态仍未扭转；药品业务主要产品复方甘草片产量和销售价格较上年同期有所下降，导致盈利下滑；膜袋业务公司开展时间较短，目前暂为亏损状态。

可见，放弃葡萄酒为第一主业的莫高股份，想要以降解材料及制品带动公司业绩的希望也“落空”，目前面临更尴尬的处境。

2缩回甘肃，局部市场纷纷丢失

据了解，莫高股份的葡萄酒收入非常依赖甘肃省内市场。在2023年省内葡萄酒营收是省外的1.5倍。虽然在2024年其省内营收和省外已处于相同水平，但其毛利率仍是省内更高。与此同时，莫高股份的经销商数量也可看出，其省内有94家，但省外仅有67家。

2024年莫高股份省内外葡萄酒营收

另外，从2024年的财报可知，经销商对莫高葡萄酒的热情也在缩减，莫高虽然有48家新增经销商，但同期减少的经销商数据仍有50家，即便是新增的经销商大部分也来自甘肃省内。

一位对莫高葡萄酒熟悉的酒商张铎（化名）分析称，莫高过分依赖甘肃本省市场，在省外市场几乎是放任自流的状态，很少能看到其进行市场推广。虽然在浙江等重点市场也曾做过推广，但最终未能持续下去。

3已连续4年多亏损，扭亏为盈任重道远

莫高股份的业绩下滑并非短期现象，而是近年来持续恶化的结果。

其公司自2021年起陷入连年亏损：2021年亏损9869.57万元，2022年亏损1.11亿元，2023年亏损4143.86万元，2024年亏损5207万元。再到2025年上半年或将亏损达到2500万-3700万元。

但莫高股份的亏损，并不全然是其内部问题，随着消费需求不足的蔓延，当下葡萄酒行业正处于一个深刻的调整期。

值得注意的是，在去年莫高股份还被证监会提醒，如果2024年营收不足3亿元且扣非前后净利润均为负，将被施加退市风险。

不久后，时任莫高股份董事长杜广真又因涉嫌内幕交易收到中国证监会出具的《立案告知书》。内幕交易指的是知情人员在对证券、期货交易价格有重大影响的信息公开前，买入或卖出该证券，或者有其他泄露信息的行为。虽然莫高表示只针对董事长个人，不影响公司生产经营，但对市场信心已产生负面影响。