人头马君度最新财年已是近十年来最低水平：销售额有机下滑18%
近日，人头马君度集团发布了其2024-25财年（2024年4月-2025年3月）销售报告，显示其整个财年实现销售收入9.85亿欧元（约合人民币80.5亿元），同比上一财年再度下滑17.5%，在剔除了汇率等影响因素之后，同比有机下滑则增加至18%。
同时在其财年的第四季度（2025年1月-3月），旗下干邑主要因中国市场多个不利因素的影响，销售额有机下滑达32.8%，开始面临更加严峻的市场形势。
01 销售额降至10亿欧元以下，已是近10年来最低位
从本财年报告来看，人头马君度旗下包括干邑、利口酒及烈酒、合作品牌在内的三大业务板块延续了上一年普遍下滑的趋势，进一步呈现明显下滑，导致其财年销售额仅录得9.85亿欧元，同比有机下滑18%。
本财年各业务板块销售收入
从这一销售收入来看，已处于近10个财年来的最低位，已略低于受全球新冠疫情影响的2019-20、2020-21两个财年，彼时其销售额仍能维持在10亿欧元之上。
人头马君度近10年销售收入走势
而在不久前，人头马君集团CEO埃里克·瓦拉特（Eric Vallat）也已提前宣布将于今年夏天辞职，其辞职原因或许也与此业绩有关联，其也并未出席本报告发布时与投资者和分析师举行的电话会议。
分地区来看，其全球三大区域市场中的亚太、美洲以及欧洲、中东、非洲等其他地区均录得双位数的大幅下滑。
其中以美国为首的美洲市场下滑幅度最为明显，同比下滑达到了20.2%，按市场份额来看录得销售额约为3.64亿欧元（约合人民币30亿元）；以中国为首的亚太市场下滑幅度为18.2%，按市场份额来看录得销售额约为3.94亿欧元（约合人民币32.2亿元）；欧洲、中东、非洲等其他地区则同比下滑13.8%，录得销售额约2.26亿欧元（约合人民币18.5亿元）。
人头马君度集团在报告中表示：2024-25财年，美洲地区的下滑，主要反映出的是该地区财年前9个月的消费放缓及渠道继续去库存的问题；而亚太地区则主要受到中国各个复杂市场因素的影响。
而在报告中，人头马君度集团还提到了其于财年中期开始执行的成本削减计划，表示已完美执行，并因此成功确认达成财年有机利润率21%-22%的目标，而彼时该成本削减计划总额达到5000万欧元。
02 干邑下滑21.9%，财年第四季度下滑更超30%
从各个业务板块来看，人头马君度集团旗下三大板块：干邑、利口酒及烈酒、合作品牌在最新财年均呈现明显下滑，尤其是核心品类干邑。
其中干邑实现销售收入6.12亿欧元（约合人民币50亿元），同比有机下滑21.9%；利口酒及烈酒实现销售收入3.53亿欧元（约合人民币28.8亿元），同比有机下滑9.6%；合作品牌实现销售收入2030万欧元（约合人民币1.66亿元），同比有机下滑27.2%。
对于核心业务干邑的大幅下滑，人头马君度集团便表示，干邑在财年第四季度（2025年1月-3月）录得有机下滑达32.8%，进一步加剧了全年的下滑幅度。
本财年第四季度各业务板块销售收入
其进一步表示，尽管美国市场在第四季度呈现大幅的上升反弹，但中国市场的大幅下滑仍然主导了整体下滑的趋势。据早前的数据显示，中国市场在人头马干邑的全球市场份额中占比达到了50%。
而在第四季度，旗下利口酒及烈酒业务则迎来较为明显的同比增长，有机增幅达16.1%。不仅美国市场在多个品牌的带动下迎来大幅增长，同时中国市场的君度利口酒（Cointreau）及布赫拉迪威士忌（Bruichladdich）也迎来明显增长。
03 多个不利因素叠加，人头马干邑在中国市场形势更加严峻
而从中国市场来看，人头马干邑在面临仍不确定的贸易政策影响之外，也在多个方面因素的叠加下，面临着更加严峻的市场考验。
其中，与上一财年第四季度录得明显增长不同，中国大陆市场在第四季度呈现更加明显的下滑。
一方面，从2024年12月起，人头马等干邑品牌便已无法进入中国市场的免税渠道；同时，整个传统春节旺季期间也遭遇消费的普遍疲软，所以对比上一财年增长的高基础，人头马干邑在最新财年的第四季度除电子商务渠道增长了10%以外，其他所有渠道均呈现下滑的状态。
而不单是人头马一个品牌，整个干邑在中国市场均面临进一步的困境。据法国国家干邑行业管理局（BNIC）给出的数据来看，干邑对中国市场的出口量在2024年下滑达23.4%，出口额的下滑也达到9.6%。
不过，人头马君度集团在报告中对于下一财年则保持了相对的乐观，其表示：2024-25财年是过渡之年，成功实现了美洲地区的去库存目标。而2025-26财年则预计将在平均销售额和有机销售额方面均迎来高个位数的年增长，并将进一步提升其有机营业利润率，最终于2029-30财年实现：毛利率72%，营业利润率33%的财务目标。
但这一目标，在中国与美国这两大市场均不确定的贸易和关税政策阴影之下，仍有待进一步的观察。