百富门2025财年：销售额下滑5%，净利润下滑15%，高端威士忌承压

美国百富门集团近期公布了2025财年（2024年5月1日-2025年4月30日）年报，净利润同比下滑15%，旗下高端产品成为首要承压板块，包括杰克丹尼单桶以及格兰多纳、格兰格拉索、本利亚克等苏威在内的高端威士忌净销售额同比锐减22%，成为拖累整体业绩的主要因素之一。

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百富门净销售额同比下滑5%，低于2%-4%的增长预期

财报显示，百富门2025财年净销售额为39.75亿美元（约合人民币285亿元），同比下降5%；净利润为8.69亿美元（约合人民币62亿元），同比减少15%。而在财年中期，百富门曾预计全年有机净销售增长在2%-4%之间，最终结果显然低于预期。

百富门被寄予厚望的几个核心市场均出现了不同程度的业绩下滑。

美国本土市场净销售额同比下降5%，主要由于即饮渠道复苏缓慢以及电商竞争加剧；加拿大与西欧市场分别下滑4%和2%，由于消费进一步分层，价格敏感型消费显著上升，高端产品销售放缓；新兴市场如拉美、亚太虽实现小幅增长，但增量有限，尚不足以弥补成熟市场的疲软。

财报中提到，2025财年业绩下滑的关键原因还包括汇率不利的波动、原材料与运营成本上涨，以及去库存周期延长。在多个市场，百富门选择通过控货来降低库存，也在一定程度上影响了销售业绩。

百富门未披露中国市场的具体营收数据。有业内人士透露，百富门从去年年底就开始压缩对中国市场的发货节奏，目前主打去库存为主，等待市场消化前期积压，不过在多个电商大促上仍然位居200元以下威士忌销量的前列。

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高端产品表现失速，杰克丹尼入门级产品增长被抵消

百富门的品牌矩阵在本财年出现了明显的结构性分化，杰克丹尼入门级产品表现稳定，多款产品的有机净销售额实现1-3%的增长，但杰克丹尼高端威士忌以及苏威等品牌净销售额有机下滑22%。

具体来看，百富门威士忌板块共出货2100万箱，同比下滑3%。

威士忌板块出货量最大的是杰克丹尼黑标，共出货1390万箱（9升装），同比下滑4%，净销售额上涨1%。此外杰克丹尼苹果（JDTA）、蜂蜜（JDTH）、火焰（JDTF）三款调味威士忌共出货350万箱，同比下滑近3%，但苹果（JDTA）和蜂蜜（JDTH）净销售额分别增长3%和2%。

按700ML产品计算，上述产品的零售价均在百元价位段。北京洋酒经销商李维奇透露，“杰克丹尼属于电商渠道的网红产品叠加当前的调酒风，仍有基础销量，但整体受电商平台价格战和假货冲击影响，利润空间已被压缩。”

再来看百富门高端产品系列，该系列包含杰克丹尼单桶、杰克丹尼特别发行版以及苏威组合（格兰多纳、格兰格拉索、本利亚克）等，共出货50万箱，同比下滑20%，净销售额同比下滑22%。

杰克丹尼高端系列的销售滞缓较为明显。福建漳州洋酒经销商张卫表示，“像杰克丹尼单桶这种超500元的高端产品，定位更多的是商务渠道和夜场渠道，不过这些场景已经被单一麦芽威士忌占据，美威品牌的存在感和接受度都较低。此外跨境电商渠道300多元的零售价也对产品的销量带来冲击。”

百富门旗下苏威酒厂则处于相对边缘的位置。由于市场表现不佳，2025年2月百富门宣布格兰格拉索酒厂进入静默期，将生产线与本利亚克合并来降低成本，由于可见对集团整体营收的贡献力度较小。

百富门在龙舌兰品类同样遭遇挫败。2025财年龙舌兰出货量为200万箱，同比下降11%，其中希玛窦和马蹄铁两个品牌的销量均下滑10%。

面对持续的结构性压力，百富门对2026财年的前景持谨慎态度，预计营收增长将“低于1%”，利润水平可能仍将承压。在全球范围内，百富门表示将继续压缩运营成本，加强供应链效率，同时更严格控制市场费用支出。 可见2026财年这家烈酒巨头将继续面临深层次的转型阵痛。