星座集团一季度报：啤酒净销售额稳定，葡萄酒和烈酒下滑28%

美国知名酒企星座集团（Constellation Brands）近日发布了2026财年第1季度财报（2025年2月28日至5月31日）。报告显示，公司本季度营收约为25.15亿美元（约合人民币180亿元），同比下降6%；净利润5.16亿美元（约合人民币37亿元），同比下滑41%。作为营收主力的啤酒业务相对稳健，而葡萄酒与烈酒板块则面临较大调整压力。具体来看，各业务板块表现如何？

星座集团2026财年第1季度财报

01

啤酒业务略有承压，成本上涨与渠道变化影响显现

啤酒业务作为星座集团的支柱，仍贡献了公司88%的营收。该板块本季度实现净销售额22.35亿美元，同比下滑2%。集团指出，此轮下滑的主要原因之一在于美国政府将铝材料进口关税提升至50%，显著推高了生产成本。

啤酒业绩

出货量方面，星座集团本季度啤酒出货总量约为1.113亿箱，同比减少3.3%。旗下几大主力品牌表现不一，其中科罗娜特级啤酒下降超过7%，莫德罗特选出现约4%的下滑，莫德罗切拉达系列则下降近3%。不过，太平洋啤酒表现亮眼，出货量增长13%，在一定程度上缓解了整体的下滑压力。

尽管啤酒出货量整体下滑，星座集团旗下的莫德罗、科罗娜、太平洋等品牌在美国市场的销售份额仍维持领先。星座集团预计2026财年啤酒业务将维持小幅增长，整体业绩趋于稳定。

值得注意的是，星座集团是科罗娜、莫德罗等啤酒品牌在美国市场的独家授权商，而其他国家和地区的生产运营则归属于百威英博。

02

葡萄酒与烈酒净销售额下滑28%

与啤酒业务的相对稳健相比，葡萄酒和烈酒板块表现堪称“断崖式下跌”。一季度该板块营收为2.81亿美元，同比下降28%；出货量为390万箱，同比下滑高达30.4%。星座集团表示，出货量骤降主要与其在年初出售旗下伏特加品牌Svedka有关。

葡萄酒与烈酒业绩

在烈酒方面，星座集团目前拥有海威斯特威士忌（High West）、科萨诺宝龙舌兰（Casa Noble）、Mi Campo龙舌兰、Austin Cocktails鸡尾酒等品牌。这些品牌在中国市场渗透率较低，多位国内经销商表示未听说过相关品牌。目前可以在跨境电商平台见到海威斯特威士忌，零售价200-300元/瓶。

葡萄酒方面，星座集团坦言“低价位市场的消费者需求持续承压”，在当前宏观经济环境下，消费下行导致主流葡萄酒产品表现疲软。为了剥离低利润业务、聚焦高端市场，星座集团已于2025年4月与The Wine Group达成协议，出售包括木桥（Woodbridge）、迈欧米（Meiomi）、蒙大维私家精选（Robert Mondavi Private Selection）在内的多个大众葡萄酒品牌及相关资产，该交易已于6月2日完成。

目前星座集团保留的高端葡萄酒品牌包括罗伯特·蒙大维（Robert Mondavi）和囚徒（The Prisoner）等，主打15美元以上价格带。但有国内进口商指出，罗伯特·蒙大维在中国的品牌影响力有限，此前虽经由华致、ASC等代理，但因星座重心偏向啤酒业务，葡萄酒资源投入不足，市场渗透力长期低迷。

最后，星座集团透露2026财年葡萄酒与烈酒业务的有机净销售额预计将下降17%-20%，营业利润或暴跌97%-100%，显示出这一板块仍处于深度调整周期。

2026财年第一季度，星座集团交出了一份充满调整与挑战的成绩单，接下来高端化战略能否换来营收与利润的反弹，烈酒商业将继续关注。