百富门2026财年一季报：重组后业绩微增，美国及成熟出口市场仍下滑

美国百富门集团近日发布了2026财年第一季度财报（2025年5月1日-7月31日）：净销售额为9.24亿美元（约合人民65.8亿元），同比有机增长1%。经过2025财年的一系列重组措施，业绩微增，然而在多个关键市场销售仍面临压力。

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多个重要市场净销售额同比下滑

2026财年1季度百富门的营业利润为2.6亿美元（约合人民币18.51亿元），同比有机增长2%。

该增长建立在百富门2025年开启的重组计划下，在经历了裁员12%、出售旗下制桶厂相关资产、安排部分员工提前退休等措施后，2026财年一季度产生了1200万美元的重组费用。此外，百富门一季度获得特许经营税退款1300万美元，并从政府确认了2016-2019财年申请的替代关税索赔款1800万美元。

虽然在“缝缝补补”以后，维持了营业利润的有机增长，但百富门在各个重要市场的表现仍不乐观。

市场份额最大的美国市场，净销售额同比下滑8%，主要由于出售Sonoma-Cutrer葡萄酒品牌后，不再产生相关收益。此外杰克丹尼威士忌和马蹄铁龙舌兰的出货量均同比下滑。不过杰克丹尼通过发布新产品，吸引了部分分销商进行备货，但回款额仍无法弥补其他品牌的跌幅。

百富门的其他成熟市场如德国（-10%）、英国（-16%）、法国（-5%）也同样出现下滑。下滑幅度最大的是加拿大（-62%），由于美加之间的惩罚性关税，加拿大部分地区的商超已经下架了百富门相关产品。

相比之下墨西哥、巴西、波兰等百富门的新兴市场均出现增长。

百富门未披露中国市场的具体营收数据。有业内人士透露，百富门从去年年底就开始压缩对中国市场的发货节奏，目前主打去库存为主，等待市场消化前期积压，不过在多个电商大促上仍然位居200元以下威士忌销量的前列。

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杰克丹尼黑标出货量下滑4%，高端威士忌恢复增长

威士忌板块出货量最大的是杰克丹尼黑标，共出货320万箱（9升装），同比下滑4%，净销售额上涨2%。此外杰克丹尼苹果（JDTA）、蜂蜜（JDTH）、火焰（JDTF）三款调味威士忌共出货90万箱，其中苹果的出货量上涨20%，其他出货量同比下滑3%-4%。

上海洋酒经销商张力曾透露，“杰克丹尼在国内属于电商渠道的网红产品，叠加当前的调酒风仍有基础销量，但整体受电商平台价格战和假货冲击影响，利润空间已被压缩。”

再来看百富门高端产品系列，该系列包含老森林人、伍德福特珍藏以及苏威组合（格兰多纳、格兰格拉索、本利亚克）等，共出货70万箱。该类产品表现较好，如苏威组合等出货20万箱，同比增长了67%。

福建厦门洋酒经销商胡利群表示，“百富门的高端威士忌在中国市场的影响力较弱，像格兰多纳这种可能在一些威士忌吧进行铺货，但只针对一些专业的爱好者。我仓库里也还有1箱，都是2024年购入的，至今都还没有出去。”

此外由于高端威士忌销量不佳，百富门还曾在2025年2月宣布将格兰格拉索酒厂进行静默期，生产线与本利亚克合并。

百富门的两个龙舌兰品牌表现出现分化。希玛窦出货40万箱，同比上涨13%，而马蹄铁出货量10万箱，同比下滑14%，主要由于美国市场销量下滑，分销商库存处于较高水平。

值得注意的是，百富门旗下非品牌产品和散酒业务净销售额同比下滑了44%，主要由于波本桶的销量下滑导致。

面对持续的结构性压力，百富门对2026财年的前景持谨慎态度，在2025财年结束之时曾预计新财年营业利润增长将低于1%，经过2026财年一季度后则调整为下滑至低个位数（1%-3%），可见全新财年这家国际酒业巨头仍将面对一定的经营压力。